三全、安井“武力值”大PK，谁会是速冻食品“未来之王”？

前一段，速冻食品行业4家上市企业(安井食品、三全食品、惠发食品、海欣食品)先后发布了三季报。其中，三全食品的营业收入最高，盘子最大;而安井食品的净利润最高，最能赚钱。(点击回顾：头条丨三全投资锅圈，安井盈利能力最强，冷食君带你解读三季报!)

其实，继2012年思念食品退市后，在我国上市的速冻食品企业中，仅有三全食品和安井食品整体实力势均力敌，三全是速冻面米行业龙头，安井则是火锅料龙头。

近年来，随着三全发力火锅料行业，安井加大面米制品投入，三全着力开拓餐饮渠道，安井加大商超投入，两家企业正面竞争的情况渐趋激烈。

那么，在未来的市场竞争中，谁的优势更明显些?

或许可以从以下方面，对比下双方的战力值。

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当速冻面米龙头遇上火锅料龙头……

安井食品，我国的火锅料龙头企业，成立于2001年12月，于2017年2月22日上市，迄今为止，上市时间两年多。

再来看我国的速冻面米龙头——三全食品。始创于1992年，并于2008年2月20日上市，它的发展史和上市期，比安井要久一些。

△2018年，三全、安井的产品营收结构图

从上图可以看出，截至2018年底，安井食品的鱼糜制品和肉制品的营收超过总营收的一半;三全食品的水饺和汤圆营收超过总营收的一半，不过其面点及其他产品占营收比重也不低。

△今年上半年，三全、安井的产品营收结构图

到今年年中，三全食品的面点收入占比已超过水饺，而安井食品各项产品收入占比情况变化不大。

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三全、安井“战力值”大PK!

三全PK安井，营业收入、毛利率、净利润……这些硬核“武力值”，谁家更高?

A

三全营收更高，安井发展速度更快

三全食品的营收规模明显高于安井食品。

然而，2013年，三全食品营收高安井食品18亿左右，接近安井的2倍。

到了2018年，三全的营收高安井12亿左右，是安井的1.3倍。

可见，在这5年内，安井的发展速度要高于三全。

从两家的增长趋势图上可以清楚看到，安井食品的增长速度要高于三全食品。而且安井食品的增速保持得较为稳定，三全食品则波动较大。

B

三全的毛利率更高

由上图可知，三全食品的毛利率要明显高于安井食品。

历年趋势上看，安井食品2018年的毛利率，还要稍低于2013年;而三全食品则呈现盈利能力缓慢增强的状态。

C

安井扣非净利润更高

安井食品从2014年开始，扣非净利润都要远高于三全食品。

再来看利润增长方面，三全在2016年时创下了超过200%的增幅，在2018年的增幅也要略高于安井食品。

D

三全的存货周转率更高

三全食品的存货周转率从2014年开始高于安井食品，不过差距不算太大。

E

安井的研发投入率接近三全的5倍

在2018年安井食品的研发费用率为1.61%，而三全食品的研发费用率仅为0.34%。安井食品在研发方面的投入率接近是三全食品的5倍。(点击回顾：关注丨做研发一年花6838万，安井“砸钱”气势直逼双汇)

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龙头企业“正面刚”，谁赢?

三全食品虽然主业务是面米制品，但近几年也频频在火锅料领域发力。

前段时间，三全食品官微发文称，公司推出高端火锅料，开始在全国范围内招商，再次吹响了进军火锅料的号角。

事实上，早在2010年，它就成立了火锅事业部，开始探索火锅料领域。“福满记”“三全丸家”等都是它的火锅料品牌。但由于其优势渠道长期以来在商超，而火锅料品类的主要渠道是流通和餐饮，所以三全火锅料的量始终不是很大。

近年来，随着三全对餐饮渠道越来越重视，尤其是火锅料业务归到三全快厨管理后，更加适销对路。如今，海底捞、巴奴、呷哺呷哺等火锅餐饮巨头，都是它的客户。

一山不容二虎。三全食品的火锅料业务版图不断扩张，必将与现在的火锅料龙头——安井食品正面刚上。

与此同时，火锅料龙头安井食品也在加大速冻米面产品的开拓力度。

去年四川工厂的投产仪式上，安井食品董事长刘鸣鸣正式提出，要做“速冻火锅料制品和发面类制品的双龙头”，暴露了进军速冻面米制品行业的野心。安井食品“三剑合璧、餐饮发力”的经营策略中，“三剑”代表的就是，速冻鱼糜制品和肉制品、速冻米面制品以及速冻菜肴制品。

此外，去年12月，安井食品位于河南汤阴的华北生产基地一期工程开建。据业界传闻，该基地将于近期投产。

而据安井食品最新的三季报显示，今年前三季度，面米制品所创营收占比已达23.33%。战果不俗。