中国最大的两家乳企中报出炉！

今天晚间，中国最大的两家乳企伊利股份（600887）以及在港上市的蒙牛乳业（02319.HK）又双叒叕公布了2017年上半年的“成绩单”。它们的出炉，不但是今天乳业人士一直守候的一道“风景线”，更是外界观察中国乳制品市场最新发展的重要窗口。

伊利称产品结构调整

首先，我们来看看伊利上半年的“卷子”：

今年上半年，伊利的营业收入增长超过一成至约333亿元（注：营业总收入为334.94亿元），净利润增长近5%至约33.64亿元。该公司认为，收入增长主要是期内销量增加以及产品结构调整所致。

对于上半年的中国乳制品市场发展，伊利在中报里引述了一些第三方机构的说法：

尼尔森零研数据显示，线下实体零售渠道，2017年1-6 月，液态类乳品与婴幼儿配方奶粉的零售额比上年同期分别增长7.3%、9.4%，增幅明显快于同期水平，其中，便利店的液态类乳品零售额同比增速为 13.2%，增速已明显快于其他实体店。同期，艾瑞电商监测数据显示，整体乳品在电商渠道的零售额规模已达88.4亿元，比上年同期增长22%，并继续保持较快增长势头。

从业务分部看，伊利上半年依然靠液体乳贡献了其最多的营业收入，该品类的收入接近265亿元，而去年同期的数字约为235亿元；奶粉及奶制品的收入约为30.38亿元，而去年为25.34亿元。

对于产品的最新市场表现，伊利今天引用的数据如下：

凯度调研数据显示，截至 2017年6月16 日累计，公司常温液态类乳品的市场渗透率为78.5%，比上年度提升了1.3个百分点，产品的市场渗透能力逐年增强。尼尔森零研数据显示，报告期，公司婴幼儿配方奶粉在母婴渠道零售额比上年同期增长 35.9%

对于行业成本今年的分析，伊利今天给出了如下判断：

当前，因受全球原料乳主产国产量回落和主进口国需求上升的双重影响，全球原料乳加权收购价格和原料乳粉贸易价格均高于上年同期水平，原料乳生产成本的上升，也影响到国内液态类乳品的进口规模，报告期，国内液态类乳品的进口量比上年同期下降18.6%。自 2017 年年初起，国内白糖、纸类包材采购价格因供需关系趋紧而呈现持续上涨态势。基于以上因素判断，2017年乳企生产成本压力大于上年。

卢敏放首次“中考”

下面，再看看蒙牛乳业的情况。

据今天晚间蒙牛发出的中报，上半年其收入约294亿元，净赚11.15亿元。一年前，蒙牛的中期收入约是273亿元。

和伊利一样，液态奶也是蒙牛收入的核心支柱。去年上半年，蒙牛液态奶的收入约为237.62亿元。今年上半年，该品类的收入为253.72亿元，

蒙牛乳业中期业绩（2012-2016）

去年9月15日，卢敏放接任蒙牛乳业总裁一职。他在上任9个月时曾经对外表示，自己上任以来做了四大重要工作，包括调整组织架构、增加与奶源协同、优化采购系统、产品创新。他指蒙牛在创新方面“下了很大功夫”，特别是冰淇淋和低温乳制品，创新产品在公司的产品组合中占比将会越来越多。

卢敏放当时还表示，有信心今年可完成任务，令蒙牛保持高单位数增长。小食代注意到，在这份中报公布前，就有分析师曾针对蒙牛的中期业绩表现进行过估算。

汇丰环球研究的分析师在本月早些时候的一份报告中指出，尽管蒙牛乳业的中期业绩会受到现代牧业(01117.HK)和雅士利国际(01230.HK)的影响，不过相信市场早已预期。

报告预计，投资者的关注点将放在蒙牛的核心液态奶业务的表现之上，上述分析师预计，蒙牛应该可以如期迎来“强劲扭转”，同时上调对其目标价至19.4港元。

该行分析师当时预计，蒙牛的核心液态奶在今年上半年可迎来正面因素，液态奶EBIT或可按年增长达25%，主要受惠相关收入增加7%及毛利扩张所带动。

今天，蒙牛乳业收盘报17.34港元，或上涨1.88%。该股今天曾经创出52周内的新高17.50港元，现市值为679亿港元。