德州扒鸡、鲜美来、老乡鸡撤销IPO申请，蜜雪冰城传转港股…餐饮食企上市“路难行”？

近日，多家食品餐饮企业的IPO终止。

除了刚发布撤回申请的德州扒鸡，三季度以来，八马茶业、鲜美来、沃隆食品、老乡鸡等食品餐饮企业均相继公布IPO失利；计划A股IPO的蜜雪冰城，也被曝出改道港股……

一向“吃香”的食品餐饮行业开始“吃紧”了？

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食品餐饮企业接连终止IPO

今年以来，食品餐饮企业境内上市收紧。近期，德州扒鸡、老乡鸡、鲜美来、沃隆食品等多家企业纷纷主动撤单，终止IPO。

9月25日晚间，上交所发布关于终止对山东德州扒鸡股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定。德州扒鸡和保荐人国泰君安分别提交了《关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》，德州扒鸡IPO终止。

无独有偶，根据9月28日深交所披露，八马茶业也选择了撤回首发申请。据悉，八马茶业这已是第二次失利了，A股“茶叶第一股”也依然“难产”。

除了德州扒鸡、八马茶业，近日，多家食品饮料企业主动或被动终止IPO。

据9月6日披露，目标沪市主板的鲜美来，在坚持半年后终止了IPO，其终止的缘由是公司和保荐人光大证券均提交了撤回首发的申请。

据9月4日披露，和鲜美来一前一后平移的沃隆食品，也在半年后终止掉了IPO，这一次只有保荐人中信证券提交了撤回的申请。

8月28日，老乡鸡餐饮股份有限公司(以下简称“老乡鸡”)在关键时刻主动撤回了A股上市申请，据悉老乡鸡此番撤回上市是为科创企业让路，暂缓自身的上市计划，转而继续独立发展，品牌进军全国化步伐不变。

继  " 老乡鸡 " 撤回上市申请后，另一家中式连锁快餐品牌 " 老娘舅 " 的 IPO 审核也处于“停滞”状态。

此外，龙江和牛、大洋世家、紫林醋业等企业IPO也都宣布终止……

除了终止IPO，企业改道港股也备受瞩目。近日，原本计划登陆深交所主板的蜜雪冰城，被曝出计划明年在香港进行IPO，筹资约10亿美元。

△图片来源：网络

此前，蜜雪冰城曾于2022年9月22日递交招股说明书，计划登陆深交所主板，拟募集64.96亿元，但再无最新进展。

10月10日消息，蜜雪冰城对网传其将筹资约10亿美元赴港上市一事回应称，对网传消息不予置评。

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业绩波动、关联交易、食品安全成监管重点

从监管部门的反馈意见来看，业绩波动较大、关联交易存疑、食品安全问题频出、商标纠纷不断等都是监管部门关注的重点问题，成为这些公司IPO折戟的重要原因。

首先，部分公司业绩波动较大，持续盈利能力存疑。

例如沃隆食品，2019年、2020年、2021年营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11.08亿元；净利分别为1.31亿元、8870.85万元、1.2亿元。在反馈意见中，监管部门就指出，公司主营业务收入整体呈下降趋势，要求公司说明下降趋势的原因及合理性，与同行业企业发展趋势是否一致，是否存在影响持续盈利能力事项，相关风险是否披露充分。

其次，关联交易也成为监管部门关注的重点方向。

例如德州扒鸡，2021年，德州扒鸡的前五大客户中第三大至第五大客户德州沐特、北京凤冠、济南凤都均为德州扒鸡前员工控制经销商，监管部门要求德州扒鸡披露前员工控制经销商的基本情况，允许前员工控制经销商加盟的原因及商业合理性，以及前员工控制经销商的销售收入、毛利及占比，销售价格和毛利率与其他经销商、直营店是否存在显著差异，是否存在未披露的前员工控制经销商或者实际控制人、董监高、关键岗位人员及相关方控制的经销商。

△图片来源：网络

而在鲜美来、大洋世家等公司的反馈意见中，关联交易情况也被反复问及。

食品安全问题也被监管部门重点关注。

如老乡鸡申报材料显示，报告期内存在较多投诉。监管部门要求公司说明各个环节的产品质量及食品安全的内部控制制度是否健全并得到有效执行，补充说明经销商、原材料供应商、外协加工厂商是否获得了食品生产经营许可，同时说明是否存在产品质量问题或食品安全事故等。

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“吃”行业不“吃香”了？

据了解，在2月17日全面实行股票发行注册制制度规则发布实施之后，主板上市企业标准有所调整，共发布了3套主板上市财务标准，并对上市企业的预估市值、营业收入、净利润水平、经营活动现金流水平等指标提出了更高要求。

全面注册制实施以来，IPO审核逐渐趋严。截至7月31日，今年共有145家IPO企业“中道折戟”，终止IPO。其中12家为审核不通过而终止，133家为主动撤回。并且，近期IPO市场出现趋“慢”的信号，自6月IPO申报高峰过后，7月仅北交所新增一家IPO申报企业，沪深交易所零申报。在IPO审核方面，节奏也出现放缓迹象，今年7月共有25家公司接受交易所上市审核委员会的审核，远低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。

值得关注的是，此前网上曾流传出证监会主板审核受理材料的指引文件：“主板对IPO行业属性设置红黄灯（即禁止类行业、限制类行业、允许类行业和支持类行业），其中明确“红灯行业”（包括食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等）不能申报IPO、“黄灯行业”（包括服装、家居、家装、大众电器等）头部企业才可申报，并且限制烧钱扩张的激进型企业。”

以上文件的真实性有待确认，但从实践情况来看，资本市场对于部分行业一直有着限制。

△图片来源：网络

此外，近期亦有“IPO全面收紧、吃穿住等行业标的基本劝退（除非行业龙头）、科创板第五套标准暂停受理……”的市场传闻，上述传言尚未得到官方确认，但有不少业内人士表示：“‘吃穿住’行业已经出现了类似的趋势，在实操中，确实存在上述项目审核进度较慢等情况。”

数据显示，至7月末，主板仅有6家“衣食住”企业撤回IPO，而8月14日至9月28日的一个半月内时间内，密集出现12家企业撤回IPO申请。

具体到“吃”，据悉，三季度以来，共有8家食品餐饮公司终止了IPO。与之相比，今年前两季度只有1家食品餐饮公司终止了IPO。

投行人士分析道，“可能是IPO阶段性收紧之后，进行实质性的劝退”。

此外，今年以来，全面注册制之后，A股主板尚未有“衣食住”企业上市。截至目前，IPO排队企业中，尚有20多家“衣食住”企业，其中就包括想念食品、阿宽食品、中乔体育等知名企业。