继老乡鸡之后，老娘舅也终止上市申请

11月13日，上海证券交易所网站显示老娘舅餐饮股份有限公司（简称“老娘舅”）主板IPO审核状态已“终止”。终止审核的原因是，公司保荐人撤销保荐。

至此，A股最后一家排队拟IPO的餐饮企业也宣布折戟。

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保荐人撤销申请，老娘舅A股IPO终止

11月13日晚，上交所官网披露，老娘舅上市保荐人中信证券提交了关于撤销老娘舅首发并在沪市主板上市的保荐的申请，根据有关规定，上交所决定终止对公司的上市审核。

值得注意的是，与通常情况下公司和保荐人同时撤回不同，此次发行人也就是老娘舅并未提交撤回IPO的申请。

△图片来源：网络

记者注意到，公司实控人杨国民、杨峻珲父子（直接和间接控制约53%的股权）与多家创投机构签有对赌条款，而对赌即以是否提交上市申请、是否撤回、是否成功上市作为触发条件。

显然，如今就发生了“申请被撤回”的情形，也就意味着对赌条款自动恢复。根据条款，目前的关键就是老娘舅能否在2025年前上市了，如果不能，老娘舅实控人杨氏父子就得回购。以目前的态势看，留给老娘舅的时间不多了。

据了解，老娘舅最早在审核制下于2022年6月提交招股说明书，但迟迟未收到证监会的反馈意见。随着全面注册制的实施，公司在今年3月3日平移到上交所审核，并于3月29日收到首轮问询，但直到如今宣布终止，都未见公司和保荐人回复问询。

招股书显示，公司以经营“老娘舅”品牌新中式连锁快餐为主营业务，以“米饭要讲究，就吃老娘舅”为品牌定位。公司经营主要集中于长三角尤其是浙江省，截至2022年6月末，公司在长三角区域共开设了391家“老娘舅”品牌快餐门店。

公司此次IPO原拟募资超8亿，其中一半以上用于扩门店，约3亿用于供应基地建设，另外1亿用于品牌推广和信息化系统建设。

△图片来源：网络

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净利润下滑，重大风险仍归于“疫情”

“老娘舅IPO的失败并不让人惊讶，反而令人意外的是，其与其保荐机构能坚持到如今才撤回，已经超过业内预期了。”有行业人士表示，“继续拖延下去，即使监管层不强制终止，对于企业来说，其实也是‘无谓的挣扎’。”

△图片来源：网络

数据显示，在业绩层面，2019年-2021年，老娘舅分别实现营业收入12.22亿元、12.07亿元、15.25亿元，同期，归属于母公司净利润分别为6517.46万元、2070.75万元、6299.22万元。

2022年上半年，老娘舅实现营收6.27亿元，净利润为70.9万元。老娘舅在招股书中预测，其2022年全年实现营收约14亿-15亿元，净利润约3500万-4000万元，较 2021 年度下降 36.50%至 44.44%。

从公司资产负债表和现金流量表来看，作为餐饮企业老娘舅整体现金流状况较好，截至2022年末其货币资金有2.7亿元，短期借款只有3000多万，公司2022年度经营活动净现金流超过3亿元。

值得一提的是，公司虽然多次中止审核以更新财务数据，但披露的招股书财务数据等资料还停留在2022年上半年，仍在大谈新冠疫情影响。比如，公司风险因素第一条就是“新冠疫情致经营业绩下滑的风险”，财务风险中毛利率下降风险首要影响因素也是疫情。

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A股已无餐企排队IPO

今年第三季，度“衣食住”行业中已有多家企业终止IPO，餐饮食品行业中包括老娘舅、老乡鸡、德州扒鸡、八马茶业、鲜美来等数家企业均已终止A股上市。

在老娘舅IPO终止后，沪深A股拟IPO排队待审的队伍中，目前已无餐饮类企业。

“目前，北交所或者H股，可能是老娘舅上市最佳的选择了。”有行业人士表示。

不过，至于接下来是否会重新递交A股上市申请或者转战港股，有媒体采访老娘舅某负责人得到回复：“不太清楚”。

△图片来源：网络

日前，有消息称，在两个月前撤回IPO申请的老乡鸡也重启了上市计划，将目标对准了港股，并最快将于11月正式向港交所递交招股说明书。不过老乡鸡随即否认：假消息。

早前，另一家中式餐饮连锁巨头——乡村基更是早早地多次向港股递交了上市申请。

那么，被中信证券撤回了保荐申请的老娘舅IPO，在A股上市铩羽后，又将何去何从？其是否也会如传闻中的老乡鸡一般在调整上市计划后冲刺H股？老乡鸡、乡村基、老娘舅这三大中式餐饮巨头是否又会重新在港交所聚首同赛道再度竞争“中式快餐第一股”？冷食君将持续关注。

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