猪肉供应量断崖式下跌，肉价将开启全面大涨

受非洲猪瘟影响，近几个月，我国猪肉供给量呈现出断崖式下跌势头，根据天下粮仓的数据统计，当前产能同比减少估计在30%左右，供需缺口将近1583万吨。

如此巨大的缺口，该怎么填?

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猪肉缺口高达1583万吨

自2018年8月我国发现非洲猪瘟疫情以来，我国生猪存栏减少超过7000万头，达到近十年以来的低位。

就农业部的数据来看，当前生猪和母猪的存栏量仍在持续下滑，断崖式下跌的形势仍没有缓和。截至今年6月，生猪存栏量24207万头，能繁母猪存栏2376万头，同比分别下降25.8%和26.7%。

而且，当前非洲猪瘟疫情在西南地区没有减弱迹象，预计未来两到三个月内将持续演绎，产能去化仍未结束。

根据天下粮仓的数据统计，结合我们实地调研的情况，我们对各省产能去化状况进行统计，当前全国产能去化幅度可能远大于官方统计，产能同比减少估计在30%左右，供需缺口将近1583万吨。

虽然多地政府出台了相关养殖补贴政策，但农业部5月份数据显示，饲料工业协会同期仔猪饲料和母猪饲料销量分别下降23.3%和24.9%，市场补栏信心不足，政策刺激效果有限。

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进口猪肉能否填补缺口?

国内生猪养殖短期内增量有限，那么进口猪肉能否填补这一缺口呢?

事实上，我国猪肉进口量从5月就开始陡增，当月进口量18.75万吨，同比增幅达62.6%，创历史高位。

当前，我国猪肉进口的主要来源国分别是西班牙(20%)、德国(17%)、加拿大(16%)和巴西(9%)。就2018年世界主要猪肉出口国家的产量和出口潜力来看，欧盟、加拿大、美国和巴西是最有望增加对中国出口的国家和地区。但2019年6月加拿大出口中国猪肉瘦肉精超标，中国因此暂停从加拿大进口猪肉。

另一方面，2018年世界猪肉出口总量近854万吨，中国当前供需缺口超过1000万吨。可以预见，进口猪肉短期内难以弥补我国当前的猪肉缺口。

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替代性肉类表现又如何?

猪肉在我国肉类消费中占比超过60%，以当前30%左右的产能去化来看，肉类消费至少有18%左右的缺口。

但据中国工业饲料协会的统计，今年1-5月份，肉鸡和肉鸭的饲料销量累计同比上涨10.1%和14.6%，能够填补整个肉类供给的缺口幅度在3%-5%左右，仍远不能填补生猪产能下降带来的供应缺口。

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下半年猪价将全面上涨?

根据博亚和讯的数据统计，2019年上半年生猪出栏均价14.3元/公斤，进入7月以来生猪价格迅速上涨，截止7月14日半个月时间上涨近1元/公斤，增速远超前半年猪价涨势。

从需求端来看，下半年逐步迎来生猪消费旺季，9月中旬到10月中旬是中秋国庆的消费高峰，供需矛盾的进一步加剧，下半年猪价将全面开启上涨。

据东证衍生品研究院预计，中秋国庆节前的猪肉备货期间猪价有望突破25元/公斤，11月左右增速可能放缓，但预计进入12月下旬，2020年春节前的备货阶段，生猪价格有望继续上涨突破30元/公斤。

猪肉紧缺，猪价飞涨

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部分资料来源：东证衍生品研究院