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三全投资锅圈,安井盈利能力最强,冷食君带你解读三季报!

2019-10-2414:43

来源: 冷冻食品网 发布者:编辑

这两天,安井食品、三全食品、海欣食品先后发布了2019年前三季度财报。除了惠发食品,速冻食品行业4大上市企业已有3家公布“成绩”。

报告期内,3家龙头企业各挣了多少钱?盈亏如何?下表可一览无余。

△前三季度,3家企业的营收、净利润对比

正所谓“几家欢喜几家愁”。那么,增势喜人的,它们都做对了什么?负增长的,又是啥原因呢?

◀◀◀ 1 ▶▶▶

三全食品:

第三季度净利润增幅最大

A

前三季度营收42.1亿元,同比增0.43%

前天,三全食品公布2019年三季报。

报告显示,三全食品前三季度实现营收42.1亿元,同比增长0.43%;归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长30.26%。

近8年来,该公司同期营业收入及增速情况如下图:

同期,该公司归属上市公司股东净利润及增速情况如下图:

B

第三季度净利增幅280.26%

此外,仅就2019年第三季度而言,三全食品实现营业收入11.68亿元,同比增长4.78%;归属于上市公司股东的净利润0.28亿元,同比增长280.26%。

△三全食品前三季度营收、净利润对比

从上图可以看到,比起第二季度,三全食品第三季度的营收和净利润均已转变为正增长,其中,净利润同比增幅尤为巨大,成绩喜人。

C

现金流变弱,或因猪价持续上涨

冷食君留意到,报告期内,三全食品的现金流变弱,经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少278.48%。

三全食品给出的原因是,报告期内,为应对原材料价格上涨,增加原材料战略储备所致。冷食君推测,这与猪肉等大宗原料持续涨价不无关系。

此外,报告期内,三全食品还加码了供应链建设,投资锅圈供应链(上海)有限公司,导致公司长期股权投资较期初增加11,248.31%。

冷食君在企查查上查询到,锅圈供应链(上海)有限公司成立于2019年07月11日,部分股权结构如下,其中的成都全益食品有限公司即为三全食品的子公司。

◀◀◀ 2 ▶▶▶

安井食品:

前三季度盈利能力No.1

A

前三季度营收34.93亿元,同比增18.80%

昨天,安井食品披露了三季报。公司2019年前三季度实现营业收入34.93亿元,同比增长18.80%;净利润2.38亿元,同比增长21.25%。

(点击回顾:财报 | 安井食品前三季度营收34.9亿元,华北区域增长最快(附5年业绩对比图))

值得注意的是,整个前三季度来看,虽然安井总营收(34.93亿元)不及三全食品(42.1亿元),但净利润(2.38亿元)已超出三全(1.17亿元)不少。

此外,前三季度,安井食品毛利率25.0%,同比降1.3%,其中第三季度毛利率23.9%,同比降1.7%。华创食饮推测,是由肉类等成本上行所致。安井已于9月采取提价动作,涨价幅度3-10元/件,后续判断仍有提价的可能。

B

调整产能结构,降低肉制品占比

猪肉原料价格上涨,不只波及三全食品,整个冻品行业几近全面“沦陷”。从下图可知,前三季度,安井食品的各产品品类中,肉制品上涨幅度最小,仅为4.26%。

华创食饮分析,这是因为安井食品针对猪价上涨,主动调整产能结构,降低了肉制品占比。

C

全国化布局稳步推进

近年来,安井四川工厂、辽宁工厂、泰州工厂、河南汤阴工厂陆续投建,并不断新增产能,4月变更可转债募投项目,新增无锡民生7万吨速冻食品项目,8月公司公告拟发行总额不超9亿元可转债,分别投入湖北15万吨、河南10万吨和辽宁4万吨速冻食品项目。

华创食饮认为,安井正处于产能全国布局的关键节点,预计未来3年产能释放增速为15-20%。销地产模式下,随着安井持续推进全国化布局产能,周边市场销售带动效应显著,凭借规模采购优势、配送效率提升、优秀的渠道营销能力及产品反应速度,会体现更强的供应链管理能力及规模效应。

◀◀◀ 3 ▶▶▶

海欣食品:

前三季度净利润降幅最大

今天,海欣食品也发布了三季报。

报告显示,前三季度,公司营收8.78亿元,同比增20.44%;归属于上市公司股东的净利润为0.12亿元,同比降53.78%。

仅就第三季度看,公司营收3.36亿元,同比增24.34%;归属于上市公司股东的净利润是537万元,同比降67.12%。

冷食君此次统计的3家上市冻品企业中,海欣食品是唯一净利润负增长的。

至于原因,从海欣公布的《资产负债类项目》表格中可知一二。

从上图可知,海欣资产负债增幅最大的两项是无形资产和预付款项。

无形资产负债率增幅高达217.21%,海欣解释称,是因为报告期内,收购福建长恒有限公司土地使用权增加所致。(也是,现如今,啥也贵不过地皮呀~)

而预付款项负债率也增加了99.98%,原因是报告期内预付原材料款增加所致。冷食君以为,不出意外的话,“罪魁祸首”还是猪肉原料价格暴涨。

此外,还有一个原因不可不提。今年5月份,海欣食品在接受机构调研时曾表示,公司目前的产能已基本饱和,随着销量的增长,高端鱼极系列产品出现了缺货断货的现象,一定程度上限制了高端产品的增长。不过,海欣食品同时提到,其去年在东山新增两条高端生产线,已解决了目前的产能问题。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,海欣食品当前正处于一个“青黄不接”的阶段,常规产品增长有限,高端产品也遭遇瓶颈,以至于该公司的整体增长并不理想。“2019年全年,若海欣食品的高端产品依旧没有太多增长的话,那么该公司就会面临较大的经营压力。”


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