美团一季度亏损17亿元，市值首次突破千亿美元

5月25日，美团交出了疫情下的一季报。

疫情之下，2020年一季度美团实现收入167.5亿元，同比下降12.6%，期内亏损15.8亿元，同比扩大10.2%，经营活动现金流遭遇重创，净流出50亿元，同比扩大52%。

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疫情打断了美团在过去四个季度均超40%的收入同比增速，这也是美团自去年第二季度实现盈利之后，首度陷入季度亏损。

在收入端，2020年一季度，外卖和到店业务分别同比变动下降11.4%、31.1%，新业务同比增加4.9%。

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毛利率方面，2020年一季度，外卖业务亏损收窄，从去年同期亏损1.4%收窄至亏损0.7%，到店业务下降13.5个百分点至22%，新业务亏损也有所收窄。

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在最受关注的外卖业务方面，交易金额并未受到疫情很大冲击影响，2020年第一季度同比只减少5.4%至715亿元。这主要是外卖日均交易笔数同比减少18.2%，而客单价同比增长14.4%共同作用的结果。

交易笔数减少很好理解，原因包括卫生安全的担忧及隔离措施、大学尚未开学，以及很多高频用户仍然在家办公。

公司将客单价提升的原因，归结于以往较少提供外卖服务的高级餐厅开始上线外卖业务，作为疫情下营运业务的主要手段。但这可能并不全面，2020年一季度CPI中食品价格上涨20.3%，超过客单价的涨幅。相对来说，消费者反而更“抠”了。

值得留意的是，在一季报中，美团首次详细披露了各业务收入来源构成。

美团将收入来源具体细分为佣金收入、在线营销服务以及其他服务收入，渠道分为餐饮外卖、到店酒店旅游以及新业务。

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外卖业务方面，按照715亿元人民币的交易额计算，外卖业务变现率由2019年同期的14.2%降至13.3%。这也导致收入下滑幅度11.4%大于交易金额下滑幅度5.4%。

这一首次披露的收入明细，透露出了一个秘密。

外卖业务中，佣金占据外卖业务变现的大头，占比达到90%，在线营销服务包括广告和排名优化，占比从去年同期的7%上升至9.7%。

从变现率来看，美团的抽佣力度整体上似乎并未加大，但商户已经感到压力山大。今年4月，广东餐饮协会联合其他33个地方餐饮协会，给美团发去了一份交涉函，直指美团抽佣过高。疫情之下，商户线下堂食收入断绝，对抽佣更加敏感。

在外卖用户和商家都变“抠”的情况下，美团外卖业务毛利率竟然上升了0.7%。原因可能取决于成本端。

疫情对成本端的影响比较复杂，一方面，疫情下工作的配送骑手，支付的激励提高，抗流行病措施产生相关的额外成本，订单减少致使订单密度下降，最终结果是每单均配送成本环比和同比均有所增加;另一方面，无接触配送只需送到小区门口，配送效率大幅提高。

这说明，配送效率提高幅度远大于配送成本增加幅度，使得外卖亏损在营收下降情况下并没有加大。无接触配送立功了。

不过，尽管亏损，美团仍然交出了一份好于市场预期的一季报。因为根据分析师一致预期，美团一季度营收预计将达到155.89亿元，同比下滑18.7%;预计调整后净亏损为11.11亿元。而美团最终交出的业绩，营业收入高于预期，经调整净亏损显著少于预期。

据了解，美团5月26日开盘大涨，股价一度达到138美元，市值一举破8000亿港元，即超过1000亿美元，成为阿里巴巴、腾讯之后，国内第三家破千亿美元的网络上市公司。

来源：据界面新闻(部分配图来源于网络，如有侵权请告知)